НБУ підвищив облікову ставку до 16%: що це означає для гривні та вкладів

Правління Національного банку ухвалило рішення підвищити облікову ставку до 16% річних. Крок на 0,5 в.п. регулятор пояснив стійким фундаментальним ціновим тиском, вторинними ефектами від шоків пропозиції та посиленням середньострокових проінфляційних ризиків.

«Це рішення підтримає привабливість гривневих активів і стійкість валютного ринку, що дасть змогу зберегти контрольованість інфляційних очікувань та повернути інфляцію на траєкторію стійкого зниження до цілі 5% на горизонті політики», — зазначив регулятор у пресрелізі.

Приводом для посилення політики стало пришвидшення споживчої інфляції до 8,1% у річному вимірі в серпні. Це дещо вище за траєкторію, яку НБУ закладав у липневому прогнозі. Основний внесок дало дорожче пальне на тлі ескалації війни на Близькому Сході, а також швидше зростання окремих адміністративних тарифів — через наслідки російських атак на критичну інфраструктуру.

Найближчими місяцями інфляція може виявитися вищою, ніж передбачав попередній прогноз, визнають у Нацбанку. Втім, у 2027 році вона має повернутися на траєкторію сповільнення.

Окремий сюжет — зовнішнє фінансування. У липні-серпні обсяги офіційної міжнародної підтримки виявилися меншими за очікувані, і міжнародні резерви знизилися. Якщо Україна виконає зобов'язання за програмами підтримки, значну частину цих коштів мають надолужити в наступні місяці.

Серед ризиків регулятор називає ймовірні додаткові бюджетні потреби на оборону та відбудову, а також посилення зарплатного тиску через дефіцит робочої сили. Протилежний, дезінфляційний ефект може дати погіршення безпекової ситуації — воно здатне охолодити споживчий попит і ринок праці. «Якщо в наступні місяці погіршення безпекової ситуації призведе до помітного охолодження споживчого попиту та ринку праці, НБУ розгляне можливість пом'якшення монетарних умов», — йдеться в релізі.

Для порівняння: наприкінці січня 2026 року ставку знизили з 15,5% до 15% річних, після чого тримали незмінною на трьох засіданнях. У липні регулятор несподівано для ринку підняв її на 0,5 в.п. — до 15,5% — і анонсував можливе ще одне підвищення до кінця року. Тепер воно відбулося.

Що це означає практично. Облікова ставка — орієнтир для банківських депозитів і кредитів. Її підвищення зазвичай тягне вгору дохідність гривневих вкладів і ОВДП, тобто заощадження в гривні стають вигіднішими відносно валюти. Водночас дорожчають кредити, зокрема для бізнесу.

Деталі дискусії членів Комітету з монетарної політики НБУ оприлюднить 28 вересня. Наступне засідання правління щодо монетарної політики заплановане на 29 жовтня 2026 року — саме тоді стане відомо, чи завершив регулятор цикл підвищення.