НБУ підняв облікову ставку до 16%: що це означає для гривні та депозитів

У НБУ пояснили рішення стійким фундаментальним ціновим тиском, вторинними ефектами від шоків пропозиції та посиленням середньострокових проінфляційних ризиків. «Це рішення підтримає привабливість гривневих активів і стійкість валютного ринку, що дасть змогу зберегти контрольованість інфляційних очікувань та повернути інфляцію на траєкторію стійкого зниження до цілі 5% на горизонті політики. НБУ готовий гнучко реагувати на подальші зміни в розподілі ризиків», — зазначив регулятор.

Серед чинників прискорення цін у НБУ називають відчутніше, ніж очікувалося, подорожчання пального через ескалацію війни на Близькому Сході. Крім того, швидше зростали окремі адміністративні тарифи — значною мірою через наслідки російських атак на критичну інфраструктуру.

Фундаментальний тиск підживлювало зростання виробничих витрат бізнесу — на електроенергію, логістику та оплату праці. Інфляційні очікування економічних агентів також залишалися підвищеними. «Незважаючи на наслідки російських атак, ринок праці та споживчий попит залишалися стійкими. Зокрема, середні зарплати в липні та серпні надалі зростали високими темпами, що підтримало фундаментальний ціновий тиск», — підкреслив регулятор.

За прогнозом НБУ, інфляція почне сповільнюватися у 2027 році, зокрема завдяки поточним заходам із посилення монетарної політики. Стримувати зростання цін має й значна пропозиція продовольства на внутрішньому ринку — у тому числі через складнощі з вивезенням урожаїв Чорним морем.

Ключним ризиком для інфляції та економіки НБУ назвав перебіг повномасштабної війни. Вплинути можуть також порушення ритмічності й недоотримання раніше запланованих обсягів міжнародного фінансування та затягування бойових дій на Близькому Сході.

Попереднє підвищення — з 15% до 15,5% — відбулося 30 липня. Воно вже підтримало привабливість гривневих активів: частина банків, здебільшого невеликих, почала підвищувати ставки. Попит і на гривневі депозити, і на ОВДП зберігався, що обмежувало тиск на валютному ринку та стримувало зростання цін.

Що це означає для грошей читача. Вища облікова ставка — сигнал, що банки мають орієнтуватися на дорожчі гроші, тож умови за гривневими депозитами й надалі можуть поліпшуватися, особливо у невеликих установах. Водночас вищі ставки за ОВДП та депозитами — це компенсація за ризик: інфляція у 8,1% поки що з'їдає частину дохідності, тож порівнювати варто реальну, а не номінальну ставку. Якщо НБУ бачитиме подальше посилення ризиків для цін та інфляційних очікувань, він готовий застосувати додаткові заходи. Наступне засідання Правління з питань монетарної політики заплановане на 29 жовтня 2026 року — саме тоді стане зрозуміло, чи завершився цикл підвищення.