BofA прогнозує два підвищення ставки Банку Англії, ОЕСР радить не поспішати

Причиною перегляду прогнозу BofA називає зростання цін на енергоносії, яке підвищує ризик закріплення інфляції на високому рівні. Раніше банк виходив із того, що ставка залишатиметься незмінною аж до старту циклу зниження у листопаді 2027 року. Тепер аналітики припускають два кроки по 25 б.п. — у листопаді та лютому.

Ключовий аргумент — динаміка цін. Якщо інфляція на початку наступного року триматиметься близько 4%, це може підштовхнути зростання зарплат і посилити загальний тиск на ціни. За такого сценарію ймовірність подальшого жорсткування грошово-кредитної політики зростає.

Схожі очікування висловлювали й інші установи — Barclays, UBS Global Research та J.P. Morgan, які також прогнозують підвищення базової ставки британським ЦБ у найближчому майбутньому.

Цього місяця Банк Англії відрізнявся від більшості великих центробанків: він залишив ставки на попередньому рівні, тоді як ФРС, Європейський центральний банк і Банк Японії підвищили вартість запозичень.

Ринки зараз оцінюють імовірність листопадового підвищення у 67% і закладають ще один крок у грудні, а на наступний рік — ще два підвищення. Це дані LSEG.

Протилежну позицію має Організація економічного співробітництва та розвитку. У звіті, опублікованому в середу, ОЕСР зазначає, що Банку Англії не потрібно підвищувати ставки, адже монетарна політика у Великій Британії вже достатньо жорстка, щоб стримувати інфляцію. На думку експертів організації, ЦБ може зберігати базову ставку на рівні 3,75% до середини 2027 року, а потім знизити її на 25 б.п. у третьому кварталі.

ОЕСР також покращила оцінку щодо британської інфляції: прогноз на 2026 рік знижено до 3,1% проти 3,7%, які очікувалися в червні. Для порівняння: у серпні споживчі ціни у Великій Британії зросли на 3,1% — це суттєво вище за цільовий рівень ЦБ у 2%. Щодо економічного зростання, ОЕСР оцінює приріст ВВП країни цього року в 1,1%, а у 2027 році — в 1%.

Що це означає для грошей читача. Розбіжність прогнозів двох поважних установ — це насамперед різниця в ціні грошей. Якщо Банк Англії справді підвищить ставку двічі, дорожчатимуть кредити, зокрема іпотечні з плаваючою ставкою, а дохідність депозитів і короткострокових інструментів може зрости. Якщо ж переважить логіка ОЕСР і ставка залишиться на 3,75%, вартість запозичень для позичальників не зміниться, але й дохідність заощаджень не підвищиться. Для тих, хто тримає кошти у фунтах або має зобов'язання в цій валюті, практичний висновок простий: варто враховувати обидва сценарії та не будувати розрахунки на припущенні, що ставка незмінна або що вона обов'язково зросте. Ринкові оцінки ймовірностей уже закладені у форвардні контракти, тож орієнтуватися варто на власний горизонт планування та чутливість до зміни ставки.