Чому Кремль рятує Wildberries: борги, ВТБ і суднобудування

2 серпня склад Wildberries у Самарській області охопило масштабне задимлення. Це сталося на тлі активних обговорень у російському уряді заходів підтримки маркетплейсу.

Аналітик Олексій Копитько у своєму Telegram-каналі вказує, що публічна риторика про допомогу «малим підприємцям» приховує фінансові інтереси значно вищого рівня, ніж бізнес власниці компанії Тетяни Кім. Ключову роль відіграють борги Wildberries та позиції банку ВТБ.

30 червня віцепрем'єр Олександр Новак провів міжвідомчу нараду, на якій мали напрацювати комплекс заходів допомоги селлерам. Пакет рішень обіцяють оприлюднити до 10 серпня. Наратив про турботу влада транслює через прес-секретаря Кремля та федеральні медіа.

За підрахунками Копитька, обслуговування боргів Wildberries генерує 170–200 млрд рублів процентних виплат щорічно, залежно від ключової ставки. Головним кредитором виступає ВТБ. Якщо компанії нададуть «кредитні канікули», банк та інші кредитори недоотримають десятки мільярдів рублів — потенційно близько 100 млрд, залежно від тривалості пільгового періоду.

Аналітик проводить паралель із ситуацією навколо Об'єднаної суднобудівної корпорації (ОСК), яка будує військовий флот РФ. У 2023 році на ВТБ поклали завдання «оздоровити» ОСК. Дивіденди уряду від акцій ВТБ мають через бюджет іти на розвиток корпорації. З оприлюдненої банком формули виплат за минулий рік випливає, що ОСК отримає з федерального бюджету лише 93,4 млрд рублів — у 2,4 раза менше, ніж у 2025 році.

Голова ВТБ Андрій Костін на ПМЕФ на початку червня заявив: на модернізацію лише заводу «Північна верф» у Санкт-Петербурзі потрібно 200–300 млрд рублів до 2031 року, а на нову верф у бухті Проміжна у Приморському краї до 2032-го — близько 600 млрд. Недонадходження від Wildberries прямих податків і процентів, за висновком Копитька, здатне обнулити витрати на ключові суднобудівні програми ОСК/ВТБ, відкинувши Росію ще на два роки при вже наявному відставанні.

Ще один мотив рятувати компанію — її експансія у Центральній Азії, Білорусі та на Кавказі. Через замовлення маркетплейс дозволяє відстежувати релокантів з РФ та громадян цих країн.

Для українського бізнесу це сигнал: навіть великі російські цифрові платформи тримаються на державних грошах і кредитних схемах, що робить їх уразливими до економічних атак. Санкційний тиск на банківський сектор РФ, зокрема на ВТБ, безпосередньо б'є по здатності таких компаній обслуговувати борги.