НБУ: більшість членів КМП очікують нових підвищень ставки у 2026 році
Дев’ять із 11 членів Комітету з монетарної політики НБУ прогнозують подальше зростання облікової ставки у 2026 році через інфляційні ризики. Це означає, що вартість гривневих кредитів для бізнесу та населення може зрости.
Наприкінці липня Національний банк підвищив облікову ставку з 15% до 15,5% річних. Проте більшість членів Комітету з монетарної політики вважають, що це не межа: у 2026 році можливі нові кроки посилення монетарної політики.
Головна причина — прискорення базової інфляції до 8,1% у червні, що помітно перевищило прогноз регулятора. Загальна ж інфляція сповільнилася до 7,2% лише завдяки сезонному здешевленню сирих продуктів. Тож фундаментальний ціновий тиск залишається високим.
Серед проінфляційних факторів члени КМП називають зростання виробничих витрат і зарплат через дефіцит кадрів, розширення бюджетних стимулів, подорожчання пального, послаблення гривні та наслідки атак на бізнес і логістику.
Окремо Нацбанк оцінює вплив близькосхідного конфлікту: за базовим прогнозом, він додасть до річної інфляції 2026 року 1,7 відсоткового пункту. Якщо ж ціни на нафту триматимуться вище $100 за барель до кінця року, внесок може сягнути близько 3 в.п.
Двоє членів КМП виступили проти підвищення, вважаючи поточну жорсткість достатньою для повернення інфляції до цілі 5%. Вони також вказують на дезінфляційні чинники: збільшення внутрішньої пропозиції зерна через проблеми з експортом та стримування економіки через атаки.
Один із учасників дискусії наголосив, що підвищення на 0,5-1 в.п. матиме здебільшого сигнальний ефект, адже фінансові умови суттєво не зміняться. Втім, більшість вважає, що ставку треба піднімати, щоб підтримати привабливість гривневих активів і захистити міжнародні резерви.
Для читачів це означає: гривневі депозити можуть стати вигіднішими, але кредити — дорожчими. Якщо інфляція не сповільниться, НБУ може продовжити цикл підвищень, тож варто закладати вищу вартість запозичень у свої фінансові плани на наступний рік.
Також НБУ анонсував модернізацію операційного дизайну: замість повного задоволення заявок банків на тримісячні депозитні сертифікати будуть проводитися тендери з обмеженим обсягом за ставкою не вище «облікова ставка + 3,5 в.п.». Це має підштовхнути банки конкурувати за строкові вклади населення.
