НБУ підвищив ставку до 15,5%: що це означає для гривневих заощаджень

30 липня Національний банк України підвищив облікову ставку з 15% до 15,5%. Рішення ухвалене на тлі посилення фундаментального цінового тиску та ризику, що інфляція закріпиться через вторинні ефекти, пояснив заступник голови регулятора Володимир Лепушинський.

Загальна інфляція у червні сповільнилася до 7,2% — переважно через тимчасове зростання пропозиції продовольства. Водночас базова інфляція прискорилася до 8,1% і перевищила прогноз НБУ. До кінця 2026 року регулятор очікує прискорення загальної інфляції до 10%, а базової — до 9,2%.

Чому це важливо для ваших грошей? Облікова ставка впливає на економіку із затримкою, тому НБУ дивиться не на поточний показник, а на наступні квартали. Підвищення ставки не усуває первинне подорожчання, спричинене руйнуванням інфраструктури, складною логістикою, дефіцитом працівників і зростанням витрат на енергію. Його мета — не допустити ширшого перегляду цін бізнесом, розкручування спіралі «зарплати — ціни», погіршення інфляційних очікувань і перетікання заощаджень у валюту.

Інфляційний тиск не обмежується шоками пропозиції. Одночасно очікуються розширення бюджетних стимулів і збереження стійкого споживчого попиту. У такій ситуації підтримання привабливості гривневих депозитів і стійкості валютного ринку — один зі шляхів повернення інфляції до цілі. Використання міжнародних резервів без підтримки процентної політики усувало б наслідки підвищеного попиту на валюту, а не його причини.

Лепушинський припустив, що аналітики не очікували підвищення ставки через надмірну увагу до сповільнення загальної інфляції, інерційність прогнозів після кількох місяців незмінної ставки та недооцінювання поєднання бюджетного стимулу, зростання виробничих витрат і вторинних ефектів від подорожчання пального та послаблення гривні. «НБУ оцінив цю комбінацію як достатню для проактивного кроку зараз, а не після того, як пришвидшення інфляції стане очевидним у даних», — наголосив він.

Практичний висновок: ставка 15,5% — це сигнал для банків тримати дохідність гривневих депозитів на рівні, що випереджає інфляцію. Для вкладників це аргумент на користь збереження заощаджень у національній валюті, а не конвертації їх у долари чи євро. До кінця року інфляція, ймовірно, прискориться, тож реальна дохідність депозитів може дещо знизитися, але гривневі інструменти все ще лишаються конкурентними.